Agenzie di rating: non sono la Bibbia

Pubblicato da: MatteoT - il: 25-12-2011 22:49

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Nei giorni passati abbiamo trattato il tema delle agenzie di rating; abbiamo scoperto che, nonostante molti affermino che i loro giudizi siano privi di senso, i mercati le ascoltano e si muovono in base alle loro affermazioni.

Tuttavia, quei Paesi che possono creare la propria moneta, come il Regno Unito, non vale questo discorso: la risposta del mercato al declassamento di Standard and Poor da parte degli Stati Uniti è stato quello di acquistare buoni del Tesoro e di spingere verso il basso i tassi di interesse a lungo termine.

Ma questa reazione non è nuova: nella fine degli anni ’80 è successo un qualcosa di simile in Giappone, dove il paese ha registrato un deficit di crescita che ha portato più downgrade da parte delle agenzie di rating.

La politica economica del Giappone in quel periodo non è stata un successo, ma il mercato e l’impatto della credibilità dei declassamenti successivi non ha esattamente scosso la fiducia dei mercati, tanto che oggi il Giappone sta pagando dei tassi di interesse più bassi sui suoi bond.

Considerando tutte queste cose, come dovrebbero rispondere i governi e i mercati alle agenzie di rating? In entrambe i casi si dovrebbero semplicemente ignorare le loro affermazioni. Nel caso del Regno Unito, il nostro esempio originario, il governo si dovrebbe semplicemente dire che il paese continuerà a pagare i suoi debiti, perché c’è una politica credibile e sostenibile a livello fiscale, mentre gli investitori devono continuare ad aver fiducia nel paese.

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